供需严重错配导致光伏主产业链各表率企业功绩“失速”体育游戏app平台，但受益于客户“扩产潮”催生的订单需求，配套的光伏斥地企业仍能盈利。

营收净利普涨

光伏斥地行业涵盖光伏产业链多个表率，主要包括硅料坐褥斥地、硅棒/硅锭制造斥地、硅片加工斥地、电板片坐褥斥地、组件坐褥斥地以及各表率联系配套斥地。

2024年，奥特维（688516.SH）和捷佳伟创（300724.SZ）营收和净利双增。

“跟着行业大范围推广、时期迭代加速以及国外光伏市集发展，公司凭借高性价比上风的斥地及神圣的售后处事，产物订单不断增多。”据捷佳伟创财报数据，公司2024年完满营收188.87亿元，同比增长116.26%；完满归母净利润27.64亿元，同比增长69.18%；完满扣非归母净利润25.66亿元，同比增长68.23%。

同庚，奥特维完满营收91.98亿元，同比增长45.94%；完满归母净利润12.73亿元，同比增长1.36%。

奥特维属于光伏斥地行业中的细分市集龙头。当作光伏组件坐褥表率的中枢斥地，公司串焊机斥地在市集占有率逾越60%，各人光伏组件前十的供应商均是公司客户。财报清晰，2024年，奥特维新缔结单101.49亿元，同比下落22.49%；终结2024年12月31日，公司在手订单118.31亿元，同比下落10.40%。

2024年，晶盛机电（300316.SZ）完满营收175.77亿元，完满归母净利润25.1亿元。

据晶盛机电先容，在光伏行业进入去库存且竞争加重的行业配景下，公司通过研发时期翻新，领先推出中枢提效EPD斥地和大幅裁减资本去银化组件斥地，该产物大幅擢升了公司的竞争能力和抗周期波动能力。另外，子公司自主研发的电板片斥地（PECVD、LPCVD 和管式低压磷扩散炉）成效出口国外客户。

“2025年，公司将加强研发插足和时期翻新，加速新动力光伏装备新产物国际化市集进程。”晶盛机电示意。

警惕应收账款和存货减值风险

不外，光伏行业扩产迅猛导致各表率计议及现款流承受较大压力，配套的光伏斥地行业相似幸免不了经验“阵痛”。卑劣行业市集变化、客户计议情况、表情进展及验收程度等任何身分的变动，齐可能导致公司应收账款和存货减值计提增多。

以捷佳伟创为例，该公司当今已成为以TOPCon为主流时期阶梯的主要斥地供应商，客户主如若卑劣大型光伏电板片厂商。据公司财报表述，“因光伏电板片厂商扩产迅猛，公司营业收入呈现增长趋势，应收账款随之大幅高潮。”

第一财经记者防护到，终结2024年末，捷佳伟创的应收账款余额为47.29亿元，占当期营业收入的四分之一（占比25.04%）。

“如果公司主要客户明天财务状态或资信情况恶化，回款轨制引申不到位，将导致公司应收账款不可如期收回或无法收回，对公司计议功绩产生不利影响。”捷佳伟创示意。

财报清晰，因计提的存货跌价准备及契约金钱减值亏蚀增多，2024年，捷佳伟创金钱减值7.65亿元，占利润总数的23.89%。因计提的应收账款坏账增多，捷佳伟创信用减值亏蚀6.64亿元，占利润总数的20.76%。

2024年末，捷佳伟创应收账款达35.81亿元，占总金钱的10.65%，较上一年增多3.19%。

另一斥地企业晶盛机电，在光伏装备界限的产物袒护硅片、电板和组件表率。近日，该公司在恢复机构投资者酌量在手订单情况和客户风险适度的体恤时表态称，公司的订单践约风险可控。

“公司当今的在手订单基本为卑劣头部客户的订单，举座付款践约情况神圣。”晶盛机电措置层进一步对机构投资者示意，公司通过引申严格的客户信用措置轨制，缔结模范的交易契约，引申谨慎的账期措置，抓续追踪客户财务状态，加强收款，以裁减订单践约风险。

不外在2024年财报中，晶盛机电也说起“公司存在未引申订单的实践风险”。

第一财经记者查阅财报细项发现，因销售回款有所减慢，2024年，晶盛机电应收账款占总金钱比例从年头的6.22%增长至10.21%。

同庚，晶盛机电进行了多笔大额减值操作，其中，就个别客户发出商品计提存货跌价准备3.41亿元，个别客户的应收账款单项计提坏账准备2.5亿元。

“光伏行业短期周期性波动，公司下旅客户阐述其对行业场所的预期和自己发展情况可能会对扩产表情程度进行诊疗，公司与客户已缔结尚未实践完了的契约在引申经过中存在一定的不祥情味。”晶盛机电分析称，卑劣部分客户可能出现取消订单或忽视展期交货以及展期付款等情形，公司存在未引申订单的实践风险。

存货永恒滞库导致的跌价也会影响斥地厂的功绩发挥。比如，因公司斥地产物验收期较长，终结2024年底，捷佳伟创存货净值达140.07亿元。该公司在年报“公司明天可能濒临的风险章节”中指出，如果下旅客户取消订单或蔓延验收，公司可能产活命货滞压或跌价的风险，进一步可能对公司的计议功绩产生不利影响。

近似地，因计提存货跌价亏蚀增多，2024年，晶盛机电金钱减值9.29亿元，占利润总数的约三成（占比30.26%）。

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陆如意

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